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    【馨金融】网贷评级的江湖乱战:距离“标准”还有多远?

    2016-02-01 15:37 | 未知 |
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    信用风险评级在金融市场的发展中一直扮演着至关重要的角色,不过,在互联网金融领域,它才刚刚起步。

    在今年7月央行等十部委联合下发的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》(下称《指导意见》)中,“支持具备资质的信用中介组织开展互联网企业信用评级,增强市场信息透明度”,首次明确了互联网企业信用评级的重要性和必要性。

    10月27日,融360和中国人民大学国际学院金融风险实验室发布了《2015年网贷评级报告》(下称《报告》)第三期,对118家符合评选条件的网贷平台进行了评级。

    融360并非第一次,也不是第一家发布网贷评级报告的机构。据《第一财经日报》记者统计,目前已发布P2P网贷评级报告的机构大概可分为四类:一是传统的商业评级机构,如大公国际;二是科研、学术机构,如社科院、中国人民大学等;三是第三方平台,如融360、网贷天眼等;四是媒体,如新浪。

    不过,由于P2P网贷平台本身业务的复杂性和定位的模糊性,导致网贷评级标准尚难形成一个被普遍认可和采用的版本。网贷评级从诞生之日起便伴随着各种争议与质疑,甚至屡屡对薄公堂。

    网贷评级标准之争

    评级报告的争议焦点之一在于评级标准的公允度、透明度和准确度。

    据零壹研究院院长李耀东介绍,现在市面上的网贷评级报告基本分为根据公开信息测算的指标法、行业调研和专家打分法,或者几种结合的方式。最终呈现方式主要有负面清单式,如大公国际;也有划分等级,如融360。

    以融360为例,根据其披露的网贷评级细则,根据背景实力(占比30%),如股东背景、IT技术实力等;平台风控(占比25%),如标的种类、借款集中度等;运营能力(占比20%),如成交量、累计待还金额等;信息披露(占比15%)、用户体验(占比10%),最终形成6个等级。

    “而参考采用的信息与数据来源于全国企业信用信息公示系统、上市公司公告等市场公开可获得的信息,融360大数据研究院自己的监测体系。而网贷平台主动提供的部分数据作为本评级之外的调研工作参考。”《报告》显示。

    此外,包括网贷之家、社科院、新浪等发布的网贷评级报告都披露了各自的评级方式和标准,但由于P2P网贷行业本身业务的复杂性和定位的模糊性导致网贷评级标准并未形成一个被普遍认可和接受的版本。

    中诚信国际信用评级公司研究部总经理张英杰告诉本报记者,传统的信用评级是指独立的第三方信用评级中介机构对债务人如期足额偿还债务本息的能力和意愿进行评价,并用简单的评级符号表示其违约风险和损失的严重程度。

    “信用评级最基本的内涵,首先,信用评级的根本目的在于揭示受评对象违约风险的大小;其次,信用评级所评价的目标是经济主体按合同约定如期履行债务或其他义务的能力和意愿,而不是企业本身的价值或业绩。”他表示。

    张英杰认为,传统评级的标准、对象和报告的用途都非常清晰。但在网贷评级中,不但涉及平台本身,还有项目、借款人等,这就使得这种评价的对象和功能上不是唯一,所以这给评级工作带来一定的难处,也使得评级的结果争议较多。

    乐钱CEO王炜认为,目前市面上的各类评级报告难以令人信服的原因一方面是由于评级对象,即网贷平台的模式纷繁复杂,各不相同;另一方面更核心的原因在于网贷平台的基本定位未明确。

    在他看来,尽管监管已经表明P2P网贷平台是信息中介,那么现有的评级体系就应该用信用中介的评级体系去评价一家平台是否有偿债能力、是否有偿还意愿、标的安全度等,但在实际的操作中显然并不是这样。

    王炜表示,从目前不少评级报告披露的信息来看,其实大部分评级方式把网贷平台当做了银行在对待。那么如果对照银行,核心的考量就应该在于杠杆率和管理能力,而目前行业内所有网贷平台的杠杆率都远超过银行的标准。

    除了网贷平台定位的模糊性和业务的复杂性之外,网贷行业的快速发展和监管政策的逐步推进都为网贷评级标准的制定带来了一定的难度。

    例如,在多份网贷评级报告中排名前列的陆金所、人人贷、积木盒子等在今年都进行了新的战略转型,其业务从最初的P2P借贷覆盖到了综合理财、财富管理、甚至众筹、股票等领域,业务范围远远超越了一般的P2P借贷平台。

    而在监管政策方面,从《指导意见》来看,监管方关注的重点在于三个方面,一是业务范围的划定,二是注册资金的数额,三是资金的存管。其中,最后一项已经明确要由银行存管资金。

    根据《报告》,如果把新的监管要求纳入网贷评级的考量范围,那么目前可能95%的P2P网贷平台都不符合国家最新的互联网金融监管要求,因为采用银行存管资金的平台不足5%,而且不同程度地存在资金池现象。

    在张英杰看来,从实际操作来看,网贷评级应该采用动态指标和动态评级,这样比较准确和灵活。但如此一来又与传统评级本身形成了冲突,因为评级需要建立在一个相对稳定的行业中,不可能今天是A明天是B。

    网贷评级的是与非

    信用风险评级在金融市场的发展中一直扮演着至关重要的角色,不过,基于上述种种难点,信用评级在互联网金融领域的发展颇为曲折,要么是公信力和可信度备受质疑,要么就沦为企业增信的工具。

    在行业竞争日趋激烈、获客成本节节升高的P2P网贷行业,品牌形象和企业信誉的重要性不言而喻。一个利好消息便可带来业务规模“大涨”,而一个负面消息也会导致流动性瞬间吃紧。

    上海某P2P借贷平台CEO告诉本报记者,由于大部分网贷平台的用户粘性都极弱,稍有风吹草动就会造成用户流失,因此业内对于网贷评级的反应才会如此激烈,甚至不惜对薄公堂。

    “硬币的另一面是,不少P2P借贷平台也利用网贷评级报告发布机构的影响力来为自己增信,因此,不乏一些机构利用评级的机会来获取商业利益。由于网贷评级行业鱼龙混杂,所以评级报告的公信力也经常受到质疑。”上述上海某P2P平台CEO称。

    尽管当下网贷评级频陷舆论漩涡,但多位接受采访的网贷业、评级业人士都强调了开展网贷评级研究和尝试的重要性。

    从行业环境来看,问题平台的数量快速上升,行业风险正在积聚。而与此同时,网贷行业的投资人数也在快速增加。业内人士认为,目前网贷评级报告虽然难以直接用来做投资决策,但其仍有一定的参考作用。

    上述《报告》显示,截至2015年8月底,网贷行业累计问题平台966家,正常运营1867家,行业淘汰率达34.1%。而进入下半年以来,问题平台的数量突然暴增,2015年6月单月已达101家,刷新了2014年12月的记录(90家)。

    《报告》认为,问题平台集中爆发的原因,一方面是因为背景资金实力较弱、风控能力较差的平台,因高额坏账累积而清盘退出;另一方面行业监管从紧,一些业务不合规的平台已无生存空间。而在监管细则落地之后,行业洗牌将会更加猛烈。

    与此同时,受《指导意见》出台,利率市场化下其他理财利息收入的持续降低,股市风险波动等因素的直接影响,投资人对网贷行业的信心和兴趣反而倍增,人数快速上升。

    据公开数据,至2015年8月底,网贷行业有效投资人数首超200万。而在2014年底,这个数字约为110万,今年几乎增长一倍。业内人士普遍预计,随着近期“双降”因素的发酵,资金向网贷行业分流的趋势预计在未来几月将持续下去。

    在张英杰看来,从评级公司角度来讲,评级报告不是一个投资的指南,也不构成具体的投资建议。回归信用评级的本质是要解决信息的不对称问题,大家会通过报告揭露的信息和符号做出一个自己的评价和判断。

    “但在当下的网贷行业,要用一个标准化或者用一套符号体系、语言来满足所有不同的模式、需求,确实还有很大的难度。这需要对整个市场的培养,起码要当人们对评级体系,对这个符号的理解达成共识以后才有可能形成一套标准。” 张英杰表示。


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